发布时间：2023-6-16 分类： 行业资讯
最近，在虾米音乐将在2月份关闭C端服务的消息传出后，引起了一片唏嘘。作为在线音乐版权战争的输家，虾米音乐最终退出了C端市场。而拥有丰富版权的库客音乐，做得并不好。
作为国内头部古典音乐版权企业，库客音乐近日向纽交所递交招股书，希望在美，成功上市，这是其第四次寻求上市。
此前，库客音乐于2016年8月在新三板挂牌上市。时隔不到两年，于2017年11月从新三板退市。此后，其分别于2018年6月和2019年1月在港交所提交招股书，均告失败。
即使有版权的撑腰，依然没有得到资本市场的认可，这反映了音乐行业的另一个经营困境，那就是小众圈的难处。
持续上市的两大心脏病
根据弗若沙利文， 2019年的数据，库客音乐是中国，最大的古典音乐授权服务商和第二大古典音乐在线订阅服务商，分别占市场份额的46.6%和13.8%。虽然在该领域取得了巨大成就，但在库客音乐上市的需求仍然很大
一方面，库客音乐需要上市来提高知名度。在一次采访中，库客音乐， 余毅， CEO问记者是否认识库客音乐这种不确定性暴露了库客音乐长期以来最大的痛点，那就是库客音乐在古典音乐观众之外几乎不为人知。
然而，短人气限制了库客音乐用户的增长，使其不受资本青睐，很少获得融资。库客音乐成立于2006年，此后仅获得3次融资，其中一次是新三板上市时，最近一次融资远在2017年，融资规模仅为1000万元。
成功上市后，库客音乐股份可以通过理财产品的形式接触到更多的用户，帮助他们提升市场认知度，让库客音乐突破小众标签的束缚。
另一方面，库客音乐需要上市融资来弥补疫情期间的损失。
库客音乐，有三个主要的收入来源，分别是音乐许可和订阅、智能音乐教育和现场古典音乐活动。其中，智能音乐教育和现场古典音乐活动都是线下进行。受疫情影响，今年这两项业务收入大幅下降。
招股书显示，库客音乐2020年前三季度累计亏损5940万元。与2019年的北京音乐节相比，2020年北京音乐节的票房收入和总赞助费也分别下降了92.6%和36.4%。收入下降、企业亏损的库客音乐，需要资金注入，以维持企业的健康运行。
对人气和资本的迫切需求是库客音乐寻求上市的两个主要原因。然而，从库客音乐，的实际情况来看，这次上市仍然很难成功。
三个积极的祝福因素击中了投资者的心
对于美市场的投资者来说，通过库客音乐上市的要求主要是由于以下因素。
首先，库客音乐拥有丰富的内容版权资源，并获得了一批稳定的B端用户。
截至2019年，库客音乐拥有中国，最大的古典音乐内容库，并与全球最大的古典音乐独立品牌Naxos Group签署独家合作协议，可自动续费8年。此外，库客音乐本身也会录制音源丰富的音乐库，海量的专业音乐资源是库客音乐获得客户的利器。
其中，在音乐授权服务方面，库客音乐是网易云音乐、腾讯音乐的长期版权提供商，多年来保持稳定合作；音乐订阅服务方面，截至2020年9月30日，除西藏外，库客音乐共有机构用户743家
丰富的内容资源和稳定的用户在一定程度上保证了库客音乐的盈利能力。招股书显示，虽然疫情对库客音乐，产生了一定影响，但其音乐版权和订阅收入在2020年前9个月同比增长1.12%。
其次，库客音乐是中国，领先的智能音乐教育服务提供商，其面向幼儿园的智能钢琴教育服务具有增长潜力。
库客音乐针对智能音乐教育市场推出了库客智能钢琴、酷客智能音乐教学系统、酷奇课程等产品，在众多经销商的作用下取得了不错的销售成绩。
招股书显示，库客音乐智能钢琴批发收入排名第一，市场份额为20.4%；截至2020年9月30日，库客智能音乐教学系统已销售1900次，中国1300所幼儿园的10200多名学生报名参加了Kuji课程。而且据统计，2015-2019年中国智能音乐教育市场规模复合年增长率为23.3%，预计到2025年将进一步增长至9.7亿元。
智能音乐教育解决方案作为库客音乐在新时代传递古典音乐的新尝试，取得了销售成绩和市场前景，将为库客音乐上市加分。
最后，与国内市场相比，美市场更支持互联网音乐平台的发展。
比如，腾讯音乐在纽交所上市后，股价表现不错；网络音乐平台Spotify已经连续三年亏损，在美股市的股价还在持续上涨。
此外，为了给IPO增加筹码，库客音乐聘请了德意志，银行老虎证券和尚承国际AMTD作为IpO的承销商。
有了一定的实力、有利的环境和各方的协助，库客音乐这次成功上市的可能性更大。
让投资者犹豫的负面因素
除了积极因素，也有消极因素阻碍库客音乐上市
首先，从库客音乐过去的融资规模来看，这次的融资标的数量太大。
根据招股书，库客音乐计划发行500万股股票，筹集5000-6000万美元。但从企业搜索数据来看，库客音乐机构融资金额仅为1000万元，新三板上市时募资金额仅为2970万元，与过去的实际情况相差甚远。
虽然这也与美股票上市的硬性要求有关，但两者之间的较大差距会降低成功募资的可能性。
其次，库客音乐业务增长放缓，这将使投资者质疑其发展前景。
库客音乐主要为大学、音乐学院和图书馆等B端用户提供服务。招股书显示，今年上半年库客音乐智能钢琴和智能音乐教学系统及相关配件的销售额仅为20万元，较去年同期的1020万元大幅下降；机构用户增加70户，较去年同期增加107户减少34.6%。
虽然这在一定程度上与疫情的影响有关，但本质上，B端用户的上限较低。如果不能提供新的服务来吸引用户，用户增长停滞只是时间问题。现在，缓慢的步伐会让投资者对库客音乐的发展前景产生更加负面的思考
最后，难以突破古典音乐的冷圈，库客音乐本身缺乏有效的营销策略。
为了获得更多的C端用户，库客音乐一直在努力拓展业务边界。比如推出了C端App，先后新增了视频、有声书、直播等功能，推出了“库客留声机”“数字音乐厅”“云CD”等内容与硬件相结合的产品模式，但都收效有限，未能走出古典音乐的冷圈，接触到更多用户。
行业限制增加了获得客户的难度，而库客音乐本身在营销方面也存在不足。从以上可以看出，库客音乐音乐版权和订阅业务主要依靠自身丰富的内容资源，智能音乐教育产品的销售表现主要依靠各级经销商，没有营销活动。2020年北京演唱会赞助费下降，说明库客音乐在一定程度上无法满足赞助商的营销需求。
对此，库客音乐在招股书中表示，未来会在广告、营销等品牌建设方面投入更多资源，以保持和提高品牌知名度，但这需要一定的资金投入，而且可能行不通。
综合各种因素，库客音乐这次能否成功上市，依然不容乐观。
急需突破的小众圈子
库客音乐上市失败，并不意味着经营失败。相反，它在自己的领域取得了良好的成绩，并一直在创新和拓展业务边界。
然而，由于古典音乐的小众标签和库客音乐自身的营销缺陷，库客音乐未能将其业务优势扩展到更大的领域。要走出这个困境，光靠上市是不够的。关键措施应该是对症下药，弥补营销的不足，接触更多的C端用户。
在营销方面，库客音乐可以采取更加“脚踏实地”的方法。比如可以从新时代的视角和观点出发，重新诠释古典音乐的内涵和故事，优化严肃的宣传文案和具有生命力和色彩的黑板设计，打造优秀的音乐人形象，吸引消费者。
在扩大C端用户规模方面，库客音乐需要先优化自己的C端App。如今，App是接触C端用户最便捷的工具。但C端应用在库客音乐运行缓慢，会在一定程度上影响用户体验，页面设计有待进一步优化。
古典音乐是小众爱好，但其长期积淀的深厚内涵却是人类文化的瑰宝。虽然有些用户平时不会去碰它，但也不会否认它的价值。作为古典音乐服务商，库客音乐可以以降低接触古典音乐的门槛为使命，在发展自身业务的同时，让古典音乐文化影响更多人。
文字/微信官方账号，刘旷， ID:柳矿110
