发布时间：2023-5-13 分类： 行业资讯
2月1日，马迪沃特斯抛出了一份匿名报告，称将做空瑞幸咖啡。我第一次看这份匿名报告的时候很震惊，因为里面列出了一系列的数字：“92名全职和1400名兼职调查员”、“收集了25000多张收据”、“制作了10000小时的店铺视频”等等。子超的第一反应是，这篇报道确实花了作者很多钱，但为什么要匿名呢？据说这份匿名举报当时被送到了很多机构，最后只发出了浑水。这份89页的匿名报告，子超用最简单的方式告诉你这份报告的问题。如果之前有文章讨论过同样的观点，会直接拿来参考，这里就不赘述了。
匿名报道从震惊到闹剧不等
报道称，雇佣了“92名全职和1400名兼职调查人员”来调查此事。那么，这些调查人员在调查数据时是否有足够的监督，调查的统计方法是否有效？微信官方账号GpLp01的《瑞幸做空报告中的1400个兼职，居然是这样开展调查的》文章中有详细的截图和介绍，说明这些兼职调查人员的调查和数据收集工作是多么的不靠谱。文章总结了这篇匿名报道：“虽然获得的数据结果很荒谬，但作者的表述确实相当严谨。不知道真相的人会被说服。”子超认为，做兼职不应该做精细的工作，否则很容易出现问题。本报告数据收集存在较大问题，以下分析意义不大。
事实上，当我们知道这些数据是如何通过1400份兼职收集的，我们自然可以解释为什么这份报告花了这么多钱匿名，因为这些数据非常水，如果报告是实名的，就需要承担法律责任。此外，从统计学的角度来看，这些数据的证明力非常有限。2月4日，中金公司关于瑞幸咖啡的证券研究报告认为，匿名卖空指控缺乏有效证据，基层调查数据代表性不足，单店观察天数、收据等样本少，对店内消费的包装产品适用增值税税率存在误解，对单店虚增广告费和利润的指控主观臆断。中金还提到，新冠肺炎疫情会对瑞幸，咖啡产生影响但只是短期波动，也就是说，中金认为疫情对瑞幸咖啡的影响从长期来看不是大问题。
子超认为，这份匿名报告仍然存在生存偏差的问题，这意味着在抽样过程中采用了一些筛选方法，对分析结果产生了影响。因为分析结果忽略了过滤后的关键信息，所以分析结果偏离了原来的正确状态。这份报告的许多细节反映了幸存者的偏见。以小票为例：小票可信吗？每位客户的单价是多少？因为很多都是拍消费者的手机。采样范围偏差问题？能够以这种方式显示收据的用户并没有意识到自己的隐私保护，受教育程度较低。他们是低净值用户吗？样本是部分和全面的。一般高净值商品都是网上收集，线下自募主要是方便。用户一般不会购买太多商品。
匿名报告还提到了小票“跳票”的问题，这是大型商业公司的通病，但不是为了增加订单量，而是为了防止竞争对手对自己的商业信息获取采取安全防范措施。匿名报告的作者可能过于急于证明自己的预设，忽略了基本的商业知识。瑞幸咖啡是一家数据驱动型公司。如何防止其业务信息泄露是最基本的能力之一。除了防范竞争对手，也是对数据安全的一种保护。瑞幸咖啡对这份匿名报告的回应非常重要。“公司在数据管理方面拥有强大的内部控制体系，确保自身系统和第三方合作伙伴系统中数据的完整性和一致性。”这说明瑞幸咖啡有第三方支付系统的数据支持，间接表达自己的数据是可以的。
许多投资机构支持瑞幸咖啡
同样喜欢做空别人股票的对冲基金香橼香橼资本认为，坏消息传出后，瑞幸咖啡的股价可能会翻倍。香橼资本的管理合伙人AndrewLeft表示，在分析了瑞幸咖啡的业务、与利益相关者和竞争对手进行了讨论并检查了公司的支付数据后，他决定在瑞幸保持咖啡头寸。Left表示：“我认为看跌报告是不正确的。”
香橼资本之声
李约瑟在周二的一份报告中表示，由于冠状病毒的传播，关闭商店等措施限制了瑞幸咖啡第一季度的表现。尽管如此，该公司仍将瑞幸咖啡的目标价从27美元上调至40美元，理由是对该公司“新的无人零售和茶叶合作伙伴计划”持乐观态度。国内外很多知名机构纷纷支持，但这份匿名报告帮助瑞幸咖啡获得了更多机构的关注。
李约瑟报告
受疫情影响，瑞幸咖啡近日被迫暂时关闭武汉约200家门店。子超还认为，瑞幸咖啡最大的问题是受疫情影响，这不仅是瑞幸，咖啡的问题，也是所有电商公司和新零售商面临的问题。这个突如其来的黑天鹅事件，让任何公司都非常头疼。面对疫情，瑞幸咖啡能做的就是生存。当然，与传统咖啡零售模式相比，瑞幸咖啡的自提模式更安全，减少了人们在传统咖啡馆排队、交流的互动。相比疫情后的一段时间，更符合消费者购买咖啡的需求。另一方面，从2003年非典开始，人们更喜欢网上购物，这次疫情将进一步推动外卖新零售场景。对于瑞幸咖啡来说，这也是一个弯道超车的机会。
回顾泗水发布匿名报告的时机，本质上还是希望通过中国疫情来推测，但谁想到各大机构都不买账？子超认为，现在信息非常透明，他想通过简单地出具一份粗略或匿名的报告来做空一家企业的时候已经过去了。中国的企业也更加健康和自信。他们往往不了解中国，当前的国情，很难去思考新一代的商业模式。例如，中国的移动支付系统比美国，强得多，在中国的普及率极高。包括外卖和跑腿在中国，一旦消费者习惯了不排队，就很难回到排队的现场。一旦消费者习惯了吃外卖，他们就很难选择单独出去吃。如今，出去吃饭的场景变成了特定人群聚在一起的场景。
瑞幸咖啡更受年轻人的欢迎
《瑞幸咖啡是什么？》年，子超预测未来将发布B端场景的自助咖啡机服务。随后，今年1月8日，瑞幸咖啡宣布在瑞幸，拥有4507家咖啡直营店，成为中国最大的咖啡连锁品牌同时宣布进军智能无人零售领域，并推出了自己的无人咖啡机“瑞即购”和无人零售机“瑞华轩”。有人说无人零售领域已经有死尸了，瑞幸咖啡这个时候推出真的可以讲故事了。其实有三个强大的条件大家都没有注意到。第一个是瑞幸咖啡的创始团队非常强大，都是连续创业者。与管理租车相比，经营连锁店是一种降维攻击；二是瑞幸咖啡已经有4507家直营店，供应链非常有优势；三是瑞幸咖啡的品牌优势。
瑞幸咖啡创始人兼首席执行官钱治亚，
尤其是品牌优势，在年轻人心目中，咖啡和茶并不重要。年轻人选择瑞幸咖啡的主要原因是这个品牌是一种趋势，尤其是在中国新国货潮流兴起的时候。瑞幸咖啡建立的品牌和文化更受年轻人欢迎，就像中国，的李宁一样，这一优势将释放二三线市场的长尾潜力。最好的产品是习惯养成。有时候子超半夜想吃瑞幸坚果系列的榴莲腰果，但是零售机没人能满足。这是瑞幸咖啡的品牌愿景，“从咖啡开始，让瑞幸成为人们日常生活的一部分”。一个企业有没有价值，本质上消费者说了算。如果这份匿名报告能多了解一些宅男文化，多问问人们为什么会消费瑞幸咖啡，就不会有那么多笑话了。
微信官方账号的作者半佛任贤说，他非常喜欢瑞幸的这家公司，因为他们烧了西方资本主义的钱(割资本家的韭菜)，邀请我们中国的消费者喝便宜优质的咖啡和奶茶。从消费者的角度来看，这家公司已经接近完美，他们没有欺骗任何消费者。你同意半佛不朽吗？如今，瑞幸咖啡的股价已经开始上涨。西方资本主义似乎仍然认可这种神奇的模式。
